Kapasitas Pabrik Baru Rampung, Pendapatan INKP Diproyeksi Naik

PT Indah Kiat Pulp & Paper Tbk (INKP) diproyeksikan mencatat lonjakan kinerja keuangan pada 2026 seiring beroperasinya fasilitas produksi baru di segmen hilir. Ekspansi kapasitas ini diperkirakan memperkuat volume penjualan dan mengukuhkan posisi perseroan di pasar kertas industri.

Proyeksi Pendapatan dan Laba 2026

Phintraco Sekuritas memproyeksikan pendapatan INKP pada 2026 mencapai US$ 4,1 miliar, tumbuh 29,50% secara tahunan (YoY). Pertumbuhan ini hampir sepenuhnya ditopang oleh kinerja segmen kertas industri yang diperkirakan melonjak 83,2% YoY menjadi US$ 1,66 miliar.

Dari sisi profitabilitas, laba bersih perseroan diestimasi tumbuh 13,3% YoY menjadi US$ 514 juta pada periode yang sama. Sementara itu, laba inti perseroan diproyeksikan tumbuh hingga 55% pada 2026 berkat kontribusi pabrik baru.

Kapasitas Produksi Meningkat Signifikan

Tambahan kapasitas 2,4 juta metrik ton di segmen kertas industri yang mulai beroperasi pada akhir 2025 akan meningkatkan total kapasitas produksi INKP sebesar 34,2% YoY menjadi 9,4 juta metrik ton per tahun.

Secara rinci, pabrik baru yang berlokasi di Karawang tersebut dirancang memproduksi:

1,5 juta ton kertas putih

900.000 ton kertas cokelat

Kontribusi Finansial Pabrik Karawang

Fasilitas Karawang diperkirakan menyumbang pendapatan sebesar US$ 594 juta pada 2026, lalu meningkat menjadi US$ 1,1 miliar hingga US$ 1,2 miliar pada periode 2027–2028. Penggunaan bahan baku mandiri dan biomassa di fasilitas tersebut dinilai meningkatkan efisiensi biaya secara signifikan.

"Pabrik tersebut juga lebih efisien; pabrik ini diperkirakan akan beroperasi sebagian menggunakan biomassa dan memanfaatkan bubur kertas (pulp) produksi sendiri, sehingga memberikan keunggulan biaya bagi INKP di tengah volatilitas harga pulp dan nilai tukar mata uang," kata Arvin dalam risetnya.

Prospek Harga Pulp dan Arus Kas

Di sisi lain, harga pulp jenis bleached hardwood kraft (BHK) diperkirakan bertahan di atas US$ 600 per ton pada semester kedua 2026 akibat ketatnya pasokan global. Berakhirnya siklus belanja modal besar untuk pabrik Karawang turut membawa INKP ke fase pemulihan arus kas bebas dan penurunan rasio utang.

Perlu dicatat bahwa peringkat kredit INKP juga solid, dengan PT Kredit Rating Indonesia (KRI) memberikan peringkat AA (Double A) dengan Outlook Stabil untuk berbagai instrumen surat utang perusahaan.

Rekomendasi Analis Sekuritas

Catatan: Artikel ini disusun berdasarkan informasi dari laporan riset sekuritas dan berita keuangan terkini. Investor disarankan melakukan riset mandiri sebelum mengambil keputusan investasi.