Saham Tak Lagi Terbatas di Rp50, Ini Dampaknya bagi Pasar

Perubahan batas minimum harga saham dari Rp50 menjadi Rp1 mulai berlaku pada perdagangan Senin, 28 September 2026. Kebijakan ini memberikan ruang pergerakan harga yang lebih luas, tetapi juga berpotensi meningkatkan tekanan jual dan volatilitas pada saham-saham tertentu.

Tekanan jual berpotensi meningkat

(Foto Saham GOTO dari Google Finansial)

Analis pasar modal sekaligus Founder Republik Investor, Hendra Wardana, menilai saham yang selama ini tertahan di level Rp50 berpotensi menghadapi tekanan jual lebih besar.

Kondisi tersebut terutama dapat terjadi pada emiten dengan fundamental lemah, likuiditas rendah, sentimen negatif, atau memiliki banyak investor yang sejak lama menunggu kesempatan untuk keluar dari investasinya. Dengan batas bawah baru di Rp1, saham-saham tersebut kini memiliki ruang untuk bergerak turun lebih jauh.

GOTO menjadi salah satu saham yang kemungkinan mendapat perhatian pasar karena telah lama berada di level Rp50. Namun, Hendra mengingatkan bahwa tidak tepat jika langsung menyimpulkan GOTO akan menjadi saham yang paling tertekan. Seluruh saham yang berada di level Rp50 menghadapi mekanisme perdagangan yang sama.

Besarnya penurunan harga nantinya akan bergantung pada keseimbangan antara jumlah saham yang ingin dijual dan minat beli investor.

Batas auto rejection berubah

Berdasarkan ketentuan baru, saham dengan harga Rp1 hingga Rp10 memiliki batas Auto Rejection Atas (ARA) dan Auto Rejection Bawah (ARB) sebesar Rp1.

Sementara itu, saham dengan harga di atas Rp10 hingga Rp200 memiliki ARA sebesar 35% dan ARB sebesar 15% sampai akhir 2026. Perubahan ini membuat ruang pergerakan harga saham menjadi lebih fleksibel dibandingkan ketika batas minimum Rp50 masih berlaku.

Bursa Efek Indonesia berharap kebijakan tersebut dapat membuka likuiditas saham-saham yang sebelumnya stagnan di level Rp50, sekaligus meningkatkan kualitas pembentukan harga atau price discovery.

Investor tidak perlu panik

Bagi investor yang telah lama memegang saham di level Rp50, perubahan aturan ini sebaiknya tidak direspons dengan kepanikan. Harga beli Rp50 tidak seharusnya menjadi satu-satunya alasan untuk mempertahankan saham.

Investor perlu mengevaluasi sejumlah faktor, antara lain:

Perkembangan bisnis perusahaan.

Kemampuan menghasilkan laba.

Kondisi arus kas.

Tingkat kesehatan utang.

Prospek industri.

Kualitas tata kelola perusahaan.

Ketersediaan katalis yang realistis.

Jika fundamental perusahaan terus memburuk dan tidak terdapat katalis yang dapat memperbaiki kinerja, tambahan likuiditas setelah aturan baru dapat dimanfaatkan untuk mengurangi posisi secara bertahap ketika muncul kesempatan jual.

Sebaliknya, apabila fundamental dan prospek bisnis perusahaan masih kuat, penurunan harga pada hari-hari awal tidak otomatis menjadi alasan untuk menjual saham. Keputusan investasi tetap perlu didasarkan pada analisis perusahaan, bukan semata-mata pergerakan harga jangka pendek.

Waspadai jebakan harga murah

Batas minimum Rp1 dapat menimbulkan kesan bahwa suatu saham menjadi sangat murah. Padahal, harga nominal tidak sama dengan valuasi.

Saham seharga Rp1 belum tentu lebih murah dibandingkan saham seharga Rp100. Penilaian tersebut harus mempertimbangkan kinerja keuangan, jumlah saham beredar, kapitalisasi pasar, prospek laba, serta kualitas aset dan utang perusahaan.

Karena itu, investor perlu menghindari money illusion, yaitu kecenderungan menganggap saham berharga rendah otomatis memiliki potensi keuntungan lebih besar. Harga Rp1, Rp5, atau Rp10 hanya menunjukkan nilai nominal per lembar, bukan kualitas atau prospek investasinya.

Dampak terhadap IHSG relatif terbatas

Penghapusan batas minimum Rp50 dapat meningkatkan volatilitas pada saham-saham tertentu, khususnya saham berkapitalisasi kecil dan yang fundamentalnya bermasalah.

Namun, dampak langsung terhadap IHSG diperkirakan lebih terbatas. Pergerakan indeks secara keseluruhan lebih banyak dipengaruhi saham berkapitalisasi besar, aliran dana asing, nilai tukar rupiah, suku bunga, serta sentimen pasar global.

Dengan demikian, investor perlu membedakan dampak kebijakan ini terhadap saham individual dan terhadap pasar secara keseluruhan.

Ujian bagi emiten dan regulator

Kebijakan harga minimum Rp1 bukan hanya menjadi ujian bagi investor, tetapi juga bagi emiten dan BEI.

Emiten perlu memperkuat fundamental, tata kelola, keterbukaan informasi, dan komunikasi dengan investor. Tanpa lagi memiliki “lantai” harga Rp50, kinerja perusahaan akan lebih tercermin melalui mekanisme pasar.

Di sisi lain, BEI dan regulator perlu memastikan bahwa peningkatan jumlah emiten diikuti dengan kualitas fundamental dan tata kelola yang memadai.

Jika diterapkan dengan baik, batas minimum Rp1 dapat membuat pasar lebih likuid dan transparan. Kebijakan ini juga mendorong investor untuk lebih disiplin membedakan saham yang benar-benar murah berdasarkan valuasi dari saham yang hanya terlihat murah secara nominal.