Penyebab Kinerja IDX BUMN20 yang Kurang Optimal di 2025

Indeks IDX BUMN20 yang merupakan kumpulan saham Badan Usaha Milik Negara (BUMN) unggulan mengalami kinerja yang kurang maksimal sepanjang tahun 2025. Meskipun masih mencatatkan pertumbuhan positif sebesar sekitar 1,17% year-to-date (ytd) hingga pertengahan Oktober, capaian ini jauh tertinggal dibandingkan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) yang melesat hingga 16,64% ytd pada periode yang sama.

Saham Himpunan Bank Milik Negara (Himbara) sebagai Faktor Utama

Salah satu faktor utama yang menjadi biang keladi kurang optimalnya kinerja IDX BUMN20 adalah tekanan hebat yang dialami oleh saham-saham Himpunan Bank Milik Negara (Himbara) seperti PT Bank Mandiri Tbk (BMRI), PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI), PT Bank Negara Indonesia Tbk (BBNI), dan PT Bank Tabungan Negara Tbk (BBTN). Saham-saham ini merupakan komponen besar dalam indeks BUMN20, sehingga pergerakan negatif mereka berdampak signifikan terhadap keseluruhan kinerja indeks.

Penurunan harga saham Himbara disebabkan oleh beberapa faktor, di antaranya:

• Profitabilitas perbankan yang belum pulih secara optimal setelah situasi ekonomi dan pandemi.
• Investor yang cenderung "wait and see" atau menahan diri karena ketidakpastian efektivitas penyaluran dana negara kepada bank-bank milik negara.
• Ketidakpastian kondisi makroekonomi global dan domestik yang turut membebani sentimen pasar saham sektor perbankan.​

Faktor Eksternal dan Internal yang Mempengaruhi

Selain tekanan pada sektor perbankan, faktor eksternal seperti volatilitas pasar global, ketidakpastian geopolitik, dan fluktuasi harga komoditas juga mempengaruhi kinerja saham BUMN di sektor energi, infrastruktur, dan material dasar. Sedangkan faktor internal meliputi:

• Restrukturisasi dan konsolidasi BUMN yang masih berjalan, termasuk peleburan emiten BUMN di bidang konstruksi (Karya).
• Proses pembentukan holding Danantara yang membawa dinamika dan adaptasi bagi kinerja saham-saham terkait.
• Sentimen investor yang moderat menanti laporan keuangan kuartal III dan kebijakan dividen dari emiten BUMN.​

Peluang Pemulihan dan Sentimen Positif

Meski demikian, para analis dan pelaku pasar masih optimistis indeks IDX BUMN20 berpotensi memperbaiki kinerjanya di sisa tahun 2025. Faktor pendukung antara lain:

• Laporan keuangan kuartal III-2025 yang diharapkan menunjukkan perbaikan kinerja fundamental emiten.
• Aksi korporasi seperti pembagian dividen interim yang biasanya menarik minat investor untuk kembali melakukan akumulasi beli.
• Potensi masuknya dana asing yang kembali tertarik pada saham-saham BUMN apabila kondisi perekonomian membaik dan kestabilan pasar dapat terjaga.​

Kesimpulan

Kinerja indeks IDX BUMN20 sepanjang tahun 2025 kurang optimal disebabkan oleh tekanan utama pada saham-saham bank pelat merah serta faktor eksternal dan internal yang mempengaruhi sektor BUMN lainnya. Meskipun demikian, terdapat harapan pemulihan dan kenaikan kinerja indeks yang akan bergantung pada perbaikan fundamental emiten, keberhasilan aksi korporasi, serta sentimen positif dari investor domestik dan asing.